beat3652023 年 4 月 6 日森马服饰（002563）发布公告称公司于 2023 年 4 月 6 日召开分析师会议，上海景林资产管理有限公司吴玉强、中国国际金融股份有限公司曾令仪、鹏扬基金管理有限公司吴西燕参与。

　　答：公司作为深耕服饰行业多年的本土服装企业，拥有丰富的供应链资源、 充足的现金储备、优秀的人才团队和具有广泛影响力的产品品牌，旗下森马品牌 已位居本土休闲装品牌龙头地位，巴拉巴拉品牌占据童装市场绝对优势，连续多 年国内市场份额第一。公司自创品牌迷你巴拉、马卡乐，代理品牌 sicsKids 等品牌，儿童服饰板块多品牌矩阵已经具有一定规模，可在产品上覆盖不同年龄 层和不同的消费客群，满足消费者个性化的消费需求。 随着经济快速发展的背景下，行业政策的支持下，消费需求的进一步释放会 拉动行业的进一步发展。特点更为鲜明的优势龙头企业和品牌集中，有利于处于 优势地位的服装品牌公司更高效地整合上下游资源，巩固自身的竞争力，扩大市 场份额，随着行业集中度将继续提升，森马作为本土的服饰企业会迎来新一轮发 展机遇。

　　答：公司在去年下半年召开了海外业务招商发布会，会议主题 发展非洲， 深耕亚洲 。计划在未来的 5-10 年中，公司要在发展亚洲市场的基础上，进一 步将品牌的产品优势、设计优势及成熟的供应链体系创新运用于非洲市场，建立 国内和海外市场的双循环。截至目前，公司已经开拓 61 家海外及中国香港地区 店铺，其中 25 家森马，36 家巴拉巴拉。目前，海外店铺均采用加盟模式，由代 理商经营，该模式适合业务发展需要，风险收益比最佳。公司对海外业务高度重 视，期望国际业务经过中长期的培育能成为公司利润的又一新增长点。

　　答：联营模式按总额法确认收入，即以终端零售额确定收入。加盟模式是在 发货给加盟商时确认收入，即以批发额确定收入。联营确认收入较高，和联营过 程中产生的费用相抵消后，对净利润产生影响较小。

　　答：过去 3 年，beat365公司店铺进行了较为充分的调整，预计今年市场恢复正常， 大概率有增长机会。公司年初做出了相关的业务计划，门店开拓方面，预计净开 店 200-300 家，后续，公司相关部门和团队会结合市场情况做出相应的落实和调 整，相信随着经济的复苏，居民收入的提升，这一计划能够得到落实

　　森马服饰（002563）主营业务：服饰设计与开发、外包生产、服饰营销和分销 , 产品主要包括森马品牌休闲服饰和巴拉巴拉品牌儿童服饰。

　　森马服饰 2022 年报显示，公司主营收入 133.31 亿元，同比下降 13.54%；归母净利润 6.37 亿元，beat365同比下降 57.15%；扣非净利润 4.97 亿元，同比下降 63.26%；其中 2022 年第四季度，公司单季度主营收入 43.89 亿元，同比下降 18.71%；单季度归母净利润 3.66 亿元，同比下降 32.76%；单季度扣非净利润 3.27 亿元，同比下降 31.68%；负债率 40.38%，投资收益 1194.01 万元，财务费用 -5440.8 万元，毛利率 41.3%。

　　该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.19。

　　src=融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2432.36 万，融资余额减少；融券净流出 326.14 万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，森马服饰（002563）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款 / 利润率、应收账款 / 利润率近 3 年增幅。该股好公司指标 2.5 星，好价格指标 3 星，综合指标 2.5 星。（指标仅供参考，beat365指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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